Julie Jourdan, gérante chez Mansartis, répond aux questions de Stéphane Pedrazzi, dans l'émission Intégrale Bourse sur BFM Business.

Économie US, Fed et marché américain : les points clés à retenir

1. L'économie américaine reste vigoureuse avec un taux d'emploi qui campe sur ses records, des indicateurs de confiance qui restent élevés et une consommation des ménages qui rebondit (à plus de 6% sur les deux premiers mois du trimestre) après un T1 faible (+0.5%) et fragilisé par des conditions climatiques difficiles. La décélération des indicateurs industriels, notamment du PMI manufacturier à 50.5 points, reflète à la fois une normalisation après un T1 particulièrement vigoureux mais également l'attentisme dans le contexte d'incertitudes géopolitiques.

2. Compte tenu des tensions géopolitiques, notamment sino-américaines et de leurs conséquences possibles sur les perspectives économiques, la FED confirme son caractère accommodant et ouvre la porte à de prochaines baisses de taux.

3. Le contexte de marché reste favorable. Outre la politique accommodante de la FED, nous notons :

- La bonne santé des entreprises, dont les révisions haussières de profits ont repris en avril.

- La prudence des analystes qui tablent désormais sur une baisse des profits de -0.8% au T2 vs. +5% attendu fin décembre et +0.8% attendu fin mars. Pour mémoire au T1, une attitude de grande prudence avait également été observée et s’était alors traduite par une large surprise positive avec des profits ressortis a 2.5% soit 5.5% supérieurs aux attentes.

- Un appétit pour les valeurs de croissance qui ne se tarit pas comme on le constate notamment avec le succès global des IPO depuis le début de l'année (BeyondMeat, Uber, Lyft, Pinterest, Slack, ...),

- Les buybacks qui devraient atteindre un nouveau record cette année à 850Mds$, contribuant à 2% de la croissance des profits,

- La valorisation du S&P 500 reste globalement dans la fourchette des normes historiques à 16.6x.