En novembre, le fonds a progressé de +3,55%, portant la performance depuis le début de l’année à +10,06%. Le mois a été marqué par d’importantes divergences de performance entre les différentes zones géographiques. Les actions américaines ont continué de gravir des sommets avec une hausse de +8,7%, tandis qu’à l’opposé, l’Europe et l’Asie hors Japon ont terminé le mois en territoire négatif. Le Japon, pour sa part, a enregistré une performance solide en euros, portée par l’appréciation du yen en fin de mois. Les marchés américains ont poursuivi leur forte progression, saluant la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle. Jugée favorable aux entreprises, sa politique, axée sur des baisses d’impôts et le soutien à la croissance économique, a renforcé l’optimisme des investisseurs. L’écart de performance depuis le début de l’année entre les États-Unis et l’Europe atteint désormais des niveaux extrêmes, soulignant le contraste croissant entre une économie américaine résiliente et un environnement européen marqué par des incertitudes politiques et un ralentissement économique. Ce contexte a également contribué à la dépréciation de l’euro, qui a reculé de près de 3 % face au dollar sur le mois. Les marchés asiatiques hors Japon ont enregistré une baisse en novembre, affectés par les craintes liées à l’impact des politiques commerciales de D. Trump ainsi que par la déception suscitée par le plan fiscal de 1 400 milliards de dollars annoncé par Pékin. En termes de performance, les actions ont progressé de +4,55% sur le mois, portées par les actions américaines en hausse de +9,34%. Disney, Salesforce ou Keysight Technologies ont affiché de belles performances mensuelles, avec des hausses comprises entre +17% et +25%. En termes d’allocation d’actifs, à la suite du rally post-électoral de Donald Trump, nous avons décidé de réduire notre exposition aux actions à 75%, principalement sur les valeurs asiatiques et européennes.