Le fonds a reculé de 1,36% en octobre, portant sa performance depuis le début de l’année à +6,28%. La période de publication des résultats, l’approche des élections américaines et la hausse des taux ont généré de la volatilité sur les marchés actions, entraînant des baisses en euros sur toutes les zones géographiques, excepté aux États-Unis, où les actions gagnent de 1,69% grâce au renforcement du dollar. Les actions européennes ont reculé de 3,34%, les actions japonaises de 2%, tandis que les actions asiatiques ont été impactées par un repli de 3,4% du marché chinois. L’économie américaine reste robuste, avec une croissance du PIB de 2,8% au 3ème trimestre en rythme annualisé, soutenue par la consommation malgré une politique monétaire toujours restrictive. L’inflation continue de baisser, avec un indice des prix (PCE) à 2,2%. En Europe, la croissance reste modeste mais dépasse les attentes, avec une économie allemande qui évite la récession à +0,4 %, tandis que l’indice des prix se stabilise à 2%. La BCE a abaissé ses taux de 25 pbs pour la troisième fois cette année, tandis que la Fed a maintenu ses taux inchangés. En octobre, les taux d’intérêt ont enregistré des variations marquantes. Les taux allemands 10 ans sont passés de 2,12% à 2,39%, influencé par la hausse des taux américains de 3,78 % à 4,28%. Les investisseurs s’inquiètent d’un possible regain d’inflation en cas de réélection de Donald Trump. Dans ce contexte, la poche actions du fonds a reculé de 1,57%, impactée par les actions européennes qui affichent le plus fort repli. La poche obligataire est restée stable sur le mois. En termes d’allocation d’actifs, nous avons choisi de maintenir l’exposition aux actions jugeant prudent d’attendre une plus grande visibilité après les élections américaines. Sur la poche actions, nous avons soldé notre position sur Dassault Systèmes avant la publication des résultats, en raison de la dégradation des relais de croissance de l’entreprise, notamment sur les marchés automobiles et aérospatiaux.