Par Aurore Barlier - pour CFNews - le 6 octobre 2021
"Fort de 19 M€ de revenus, le fabricant rhônalpin de textiles techniques amorce sa transmission managériale avec l'appui majoritaire d'un consortium de fonds emmené par InnovaFonds. Quatre managers en profitent pour se reluer.
Alpex Protection tisse ses premiers liens avec le monde du capital-investissement. Ce fabricant de textiles techniques confie en effet une part majoritaire de son capital à InnovaFonds, accompagné par BNP Paribas Développement, CELDA Capital Développement et quatre managers qui se renforcent au capital. Ces derniers détenaient jusqu'alors environ trois quarts du capital conjointement avec le président-fondateur Hervé Tiberghien, le solde étant détenu par un industriel (désormais sorti). Intervenu en qualité de lead du tour de table, InnovaFonds n'est, pour autant, pas majoritaire seul. L'opération intermédiée par Mansartis Finance permet d'initier le processus de transmission par Hervé Tiberghien, qui conserve ses fonctions opérationnelles aux côtés de Laurent Cogez (directeur général), mais se délestera prochainement de l'intégralité de ses parts. Le montage est complété par une dette senior apportée par les partenaires bancaires historiques d'Alpex (Caisse d'Epargne Loire Drôme Ardèche, Crédit Agricole Loire-Haute-Loire et BNP Paribas).
Fondé par des anciens de Dickson PTL - lequel est récemment repassé sous pavillon tricolore (lire ci-dessous) - Alpex Protection revendique figurer parmi les leaders européens dans le domaine de la fabrication de textiles techniques par laminage/contre-collage (association de multiples supports). Une technologie grâce à laquelle la société de 45 collaborateurs et 19 M€ de revenus développe une gamme de tissus contrecollés avec membranes « imper-respirantes ». Depuis la vague de délocalisation de la fabrication des vêtements sportswear dans les années 2000, l'entreprise a réorienté son offre vers les Equipements de Protection Individuel (EPI) pour les professionnels, notamment des grandes administrations, qu'il fournit de façon indirecte par le biais de confectionneurs. « Depuis trois ans, la société a connu une très forte accélération de son volume d'activités, en particulier grâce à son positionnement sur le vêtements professionnels, lui ouvrant des contrats à long terme en contrepartie d'une grande expertise », indique Arnaud Limal, associé chez Mansartis Finance. Ainsi 32 % de ses matières protègent les pompiers, 29 % les forces de police, et 28 % les militaires.
Ces marchés devraient, par ailleurs, continuer à lui offrir des perspectives favorables. « Les utilisateurs finaux sont en quête de solutions de plus en plus performantes et techniques (textiles anti-feu, respirants, imperméables...). Cela conforte la forte valeur ajoutée apportée par la R&D, la capacité d'innovation d'Alpex Protection étant particulièrement reconnue dans ce domaine. » commente Olivier Richard, directeur associé chez InnovaFonds. Au-delà de ce positionnement métiers, la PME établie à Saint-Chamond, près de Saint-Etienne, s'est également appuyée sur une forte internationalisation (elle réalise environ 65 % de son chiffre d'affaires à l'international) pour doubler ses revenus en dix ans. « L'importante croissance embarquée d'Alpex nécessite aujourd'hui des investissements plutôt qu'un partenaire industriel, qui apporterait peu de synergies à ce stade », explique Arnaud Limal, qui avait donc exclu toute piste de cession industrielle, considérant davantage Alpex comme un futur consolidateur sur un marché composé de nombreux acteurs de taille similaire à la sienne. Un vivier dans lequel la société entend bien puiser avec l'appui de ses nouveaux actionnaires, en ciblant d'abord ses consurs d'une dizaine de M€ de revenus, notamment à l'international.
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