Les marchés actions ont poursuivi leur rebond en juillet. L’indice de comparaison progresse de +4,5% sur le mois, ramenant la performance en territoire positif depuis le début de l’année. Le fonds affiche pour sa part une progression plus modeste de +0,5%, pénalisé par la contribution négative de plusieurs titres suite à des publications décevantes. Le mois a été marqué par une dynamique positive sur les grandes capitalisations, notamment aux États-Unis et au Japon, où le S&P 500 et le Topix ont inscrit de nouveaux sommets. Le marché a salué la résilience des indicateurs économiques, en particulier le marché de l’emploi américain, et la bonne tenue des résultats d’entreprises, qui ont pour l’instant éclipsé les craintes liées aux nouvelles grilles tarifaires américaines. La perspective d’une prolongation de 90 jours de la trêve douanière entre Washington et Pékin, ainsi que l’annonce d’accords commerciaux bilatéraux avec le Japon et l’Union européenne, ont également contribué à soutenir le moral des investisseurs. Sur le plan monétaire, la Fed a maintenu ses taux inchangés, tout en reconnaissant un ralentissement de la croissance au S1, principalement dû à un fléchissement des dépenses de consommation. Si les tensions autour de l’avenir de Powell à la tête de la banque centrale ont brièvement déstabilisé les marchés, les propos rassurants de la Maison Blanche ont rapidement apaisé les esprits. De son côté, la BCE a également opté pour le statu quo, mettant ainsi un terme au cycle d’assouplissement entamé l’an dernier.La performance du fonds a été freinée par plusieurs déceptions sur les publications du deuxième trimestre. Fast Retailing a perdu -7,6% sur le mois, après avoir dévoilé une baisse de sa marge impactée par un effet devises défavorable. En Europe, ASML a publié des résultats contrastés, avec un ralentissement plus marqué qu’anticipé des commandes, signalant une pause temporaire dans l’investissement de ses principaux clients.