Les marchés actions ont terminé l‘année sur un mois de décembre globalement stable, après une année largement portée par la thématique IA et la résilience de l‘économie américaine. Sur la période, l‘indice de comparaison affiche un léger recul de –0,1%, tandis que le fonds cède –0,8%. Sur l‘ensemble de l‘année, les actions mondiales progressent d‘environ +22 % en dollar, signant leur meilleure performance depuis 2019. La forte dépréciation du dollar face à l‘euro, en recul de –12 % sur l‘année, a toutefois sensiblement réduit la performance pour un investisseur européen.Aux États-Unis, décembre a été marqué par la troisième baisse de taux de la Fed en 2025, dans un contexte de données macroéconomiques en ralentissement. L‘inflation sous-jacente est ressortie en deçà des attentes, tandis que le marché du travail a poursuivi sa normalisation, avec des créations d‘emplois modestes et un taux de chômage atteignant un plus haut depuis quatre ans. Ces éléments ont conforté l‘hypothèse d‘un cycle de baisse de taux susceptible de se prolonger en 2026. En Europe, la fin d‘année a été particulièrement favorable aux actions. Le marché clôture 2025 sur des plus hauts historiques, avec une performance annuelle proche de +25%, soutenue par l‘assouplissement des conditions monétaires, l‘impulsion budgétaire en Allemagne et une rotation sectorielle vers les banques et la défense. La BCE a maintenu ses taux inchangés en décembre, tandis que le marché français a continué de sous-performer dans un environnement politique et fiscal incertain.En Asie, la performance est restée principalement portée par les marchés les plus exposés au cycle technologique. La Corée du Sud et Taïwan ont bénéficié de leur forte exposition aux semi-conducteurs et aux mémoires. Dans le portefeuille, Netflix prolonge une correction amorcée dès l‘automne. Le titre a souffert de prises de bénéfices après une forte performance annuelle et d‘un regain d‘inquiétudes sur la soutenabilité de la croissance des abonnements et des marges, dans un contexte de concurrence accrue.