Le fonds Mansartis Ternativ recule de -0,95% (part I) en août, tandis que son indice de référence progresse légèrement de +0,22%. Cette sous-performance s‘explique par certaines publications décevantes et par des effets de style défavorables.Aux États-Unis, les grands indices actions ont inscrit de nouveaux records, soutenus par la montée des anticipations de baisse de taux dès septembre et par l‘appétit persistant pour les valeurs liées à l‘IA. Les données d‘inflation se sont révélées rassurantes, tandis que la révision en baisse des statistiques d‘emploi a renforcé les attentes d‘assouplissement monétaire. Le discours accommodant de Powell à Jackson Hole a amplifié ce mouvement, entraînant un recul marqué des rendements obligataires et une baisse du dollar. En fin de mois, l‘annonce surprise de Trump de limoger la gouverneure de la Fed Lisa Cook a ravivé les inquiétudes sur l‘indépendance de la banque centrale, accentuant la volatilité. En Europe, le climat s‘est amélioré grâce à un redressement du PMI manufacturier de la zone euro à 50,7, soit son premier passage en territoire expansionniste depuis juin 2022. Cette embellie reste toutefois inégale, l‘Allemagne continuant de se contracter. L‘optimisme d‘une fin de guerre en Ukraine, né de la rencontre entre Poutine et Trump, s‘est rapidement dissipé après d‘importantes frappes russes sur Kiev. Sur le plan politique, la décision de Bayrou de convoquer un vote de confiance début septembre a ajouté un élément d‘incertitude à l‘environnement français En Asie, le Japon a également atteint de nouveaux records grâce à l‘accord commercial conclu avec les États-Unis en juillet. Le marché chinois a été porté par les flux, malgré des fondamentaux macro toujours fragiles. Le report de la trêve commerciale avec Washington a également soutenu le marché. Dans le portefeuille, Applied Materials a reculé de -12% après une publication décevante, marquée par une révision prudente de ses perspectives de commandes en équipements semi-conducteurs, dans un contexte de ralentissement temporaire des investissements de ses clients.