Le fonds a baissé de -1,53 % en avril, contre -3,74 % pour l’indice de comparaison. Avril a été marqué par une volatilité significative. Le mois a débuté avec l’annonce de D. Trump d’introduction de tarifs douaniers à des niveaux bien au-delà de ce qui avaient été anticipés. La situation s’est intensifiée lorsque la Chine a annoncé des mesures de rétorsion, portant les droits de douane entre les deux pays à un niveau punitif. Cette escalade des tensions commerciales a ravivé les inquiétudes concernant l’impact des tarifs sur la croissance mondiale, tout en remettant en question l’exceptionnalisme américain. Les marchés mondiaux ont alors connu une correction brutale en quelques jours. Aux États-Unis, les rendements des obligations d’État ont chuté avant de rapidement rebondir, tandis que le dollar américain s’est déprécié de manière significative. Cette faiblesse du dollar, malgré la hausse des rendements obligataires, a alimenté des interrogations sur le maintien du statut de valeur refuge des États-Unis. La seconde moitié du mois a apporté un certain répit, avec un rebond des marchés porté par l’espoir d’une désescalade des tensions commerciales. La suspension de 90 jours des droits de douane, accompagnée d’exemptions spécifiques, a apporté un soulagement. Les discussions commerciales entre les États-Unis et ses partenaires ont commencé, bien qu’aucune annonce immédiate n’ait suivi. Parallèlement, plusieurs responsables de la Fed ont évoqué la possibilité d’un assouplissement monétaire anticipé. Toutefois, malgré ce rebond, la dynamique de marché reste fragile et l’incertitude persiste, limitant ainsi la visibilité pour les entreprises à l’échelle mondiale. Dans le portefeuille, nous retrouvons logiquement parmi les plus fortes baisses les valeurs qui risquent d’être les plus fortement impactées les tensions commerciales, à l’image d’Apple. Le géant américain est fortement dépendant de la Chine dans ses chaînes d’approvisionnement pour des produits phares comme l’iPhone et perd 9% sur le mois.