Les actions mondiales terminent le mois de décembre en baisse de -0,22%, clôturant l’année 2024 sur une hausse de +25,56%. Le fonds gagne 0,8% sur le mois (part I) et 21,7% sur l’année. En décembre, le rallye du marché américain post élection de D.Trump s’est essoufflé. Les investisseurs sont devenus plus nerveux face aux potentiels impacts de la politique protectionniste du président élu et à la perspective de réductions de taux moins nombreuses de la part de la Fed. Si elle a abaissé son taux directeur de 0,25 point en décembre, les nouvelles projections prévoient désormais deux baisses de taux en 2025, contre quatre envisagées trois mois plus tôt. En Europe, la BCE a réduit ses taux d’intérêt pour la 3ème réunion consécutive, comme prévu. Les indicateurs économiques restent mitigés : le PMI Composite de la zone euro a légèrement augmenté en décembre mais reste en zone de contraction. Si les services ont connu une légère croissance, elle a été contrebalancée par une baisse de l’industrie manufacturière, l’Allemagne et la France, rapportant une réduction de l’activité. Les incertitudes politiques allemandes et françaises continuent de peser sur les perspectives économiques. En Chine, le politburo a publié une mise à jour de sa politique économique, la qualifiant de "plus proactive" en matière fiscale et de "modérément accommodante" en matière monétaire. Cela suggère que Pékin est déterminé à stabiliser la croissance et augmentera ses dépenses fiscales l’année prochaine. Dans le portefeuille, nous notons la bonne performance du secteur du luxe. Bien qu’il ait traversé une année compliquée, marquée par les incertitudes liées à la demande chinoise, plusieurs acteurs du secteur terminent l’année en hausse, soutenus par un regain d’intérêt de la part des brokers. LVMH et Hermès gagnent ainsi respectivement 8,2% et 12,5%. Ailleurs en Asie, le géant taïwanais des semi-conducteurs TSMC continue de surfer sur la vague de l’IA, enregistrant une hausse de 9,01% sur le mois.