Le fonds recule de 0.64 % (part I) en octobre, contre un indice de comparaison à +0.49%, portant sa performance depuis le début de l’année à +13.02% vs. +18,03%. La période de publication des résultats, l’approche des élections américaines et la hausse des taux ont engendré de la volatilité sur les marchés actions, qui ont enregistré des baisses en euros sur toutes les zones géographiques, à l’exception des marchés américains, en hausse de 1,69%, soutenus par le renforcement du dollar. Les actions européennes reculent de 3,34%, les actions japonaises de 2%, tandis que les actions asiatiques sont impactées par le repli de 3,4% du marché chinois. L’économie américaine reste robuste avec une croissance du PIB de 2.8% au troisième trimestre en rythme annualisé, soutenue par la consommation malgré une politique monétaire qui demeure restrictive. L’inflation américaine continue de reculer, avec un indice des prix (PCE) qui atteint 2,2%. En Europe, la croissance reste faible mais dépasse les attentes, grâce à la croissance économique allemande qui évite la récession en s’établissant à +0,4 %, tandis que l’indice des prix se stabilise à 2%. En termes de performances, le fonds a été pénalisé par le secteur de la consommation, touché par des publications de résultats inférieurs aux attentes, à l’image d’Estée Lauder, de Kao ou encore de L’Oréal, affectées par le ralentissement de la demande en Asie. À l’inverse, nous pouvons souligner les performances solides de TSMC, qui a rassuré sur la demande de semiconducteurs avancés, ainsi que de Nvidia qui a bénéficié des signaux d’investissements massifs de ses clients dans l’intelligence artificielle.