En février, les actions japonaises ont enregistré une performance particulièrement solide. Le Topix progresse de +10,14 % sur le mois, atteignant de nouveaux plus hauts historiques, tandis que le fonds Mansartis Japon ISR affiche une hausse de +5,24 %. Le principal catalyseur est intervenu dès le début du mois avec la victoire nette du LDP aux élections anticipées, lui permettant d‘obtenir une majorité des deux tiers au Parlement. Ce résultat renforce le mandat politique de Sanae Takaichi et ouvre la voie à une accélération de son agenda économique. Les marchés ont favorablement accueilli cette stabilité politique et les mesures pro-croissance envisagées. Cette dynamique s‘est reflétée dans la forte progression de secteurs alignés avec les priorités stratégiques du gouvernement, notamment la défense, l‘intelligence artificielle, le nucléaire, la construction navale et les infrastructures, certains segments restant toutefois inaccessibles au portefeuille pour des raisons extra-financières. Sur le plan macroéconomique, le mois a été marqué par une volatilité importante du yen, d‘abord en appréciation puis en affaiblissement en seconde partie de période. Dans le même temps, les anticipations de resserrement monétaire de la BoJ se sont modérées. L‘inflation est ressortie à 1,5 % en janvier, son plus bas niveau depuis deux ans, entraînant une détente des taux après la forte tension observée en janvier, avec un rendement du 10 ans revenant proche de 2 %. La saison de résultats a par ailleurs soutenu le marché, avec des révisions de résultats globalement positives et un niveau élevé d‘annonces de rachats d‘actions. Enfin, le mois a été marqué par une rotation sectorielle notable, les valeurs value surperformant nettement les valeurs de croissance. Les secteurs industriels et financiers ont bénéficié de l‘agenda politique du gouvernement, tandis que certaines valeurs technologiques exposées aux risques de disruption liés à l‘IA ont subi des pressions. Dans le portefeuille, cette dynamique a pesé sur des positions telles que NEC et Recruit, pénalisées par les inquiétudes persistantes concernant l‘impact de l‘intelligence artificielle sur leurs modèles économiques.