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Japonaises

Investir dans les sociétés japonaises ne se résume pas à miser sur l'évolution de la seule économie domestique mais aussi sur la croissance des pays émergents à laquelle
elle est de plus en plus liée.
Joachim JanGérant actions Asie-Japon

Commentaire de gestion

Le fonds a progressé de +1,52% en avril, contre -0,33% pour le Topix. Avril a été marqué par une volatilité significative, alimentée par des tensions commerciales qui ont perturbé les marchés. Le mois a débuté avec l’annonce de D.Trump de l’introduction de tarifs douaniers à des niveaux bien au-delà de ce qui avaient été anticipés. La situation s’est intensifiée lorsque la Chine a annoncé des mesures de rétorsion, portant les droits de douane entre les deux pays à un niveau punitif. Cette escalade des tensions commerciales a ravivé les inquiétudes concernant l’impact des tarifs sur la croissance mondiale. Le Topix a ainsi chuté de 14% en seulement cinq séances. La seconde moitié du mois a apporté un certain répit, avec un rebond des marchés porté par l’espoir d’une désescalade des tensions commerciales. La suspension de 90 jours des droits de douane, accompagnée d’exemptions spécifiques, a apporté un soulagement. Les discussions commerciales entre les États-Unis et ses partenaires ont commencé, bien qu’aucune annonce immédiate n’ait suivi. Dans cet environnement, le Yen s’est fortement apprécié, passant de 150 Yen par Dollar à la fin mars à 143 à la fin avril, soutenu par la remise en question de l’exceptionnalisme américain et les doutes sur le maintien du statut de valeur refuge du dollar. Dans le portefeuille, le secteur financier, qui avait enregistré de solides performances ces derniers mois, a corrigé de manière significative, en raison d’une possible remise en cause de la normalisation monétaire de la BoJ. Les taux se sont repliés, avec un rendement des JGB à 10 ans passant de 1.5% à 1.1% en quelques jours. À l’opposé, les secteurs domestiques et défensifs ont surperformé, soutenus par l’appréciation du yen contre dollar. C’est le cas, par exemple, des fournisseurs de services informatiques entièrement exposés au marché japonais, tels qu’Obic ou Oracle Japan Corp.

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 avril 2025

  2025 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
MANSARTIS JAPON ISR -1.78% -4.02% 12.27% 12.1% 7.37% 44.77%
TOPIX NR EUR -3.06% -4.42% 2.72% 26.02% 44.86% 68.16%

Valeur Liquidative
au 30 avril 2025

MANSARTIS JAPON ISR 159.29€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

Le marché des actions japonaises, peu suivi, est un vivier riche en opportunités d’investissement. Il abrite de nombreuses entreprises de qualité, leaders dans leurs secteurs. Investir dans les sociétés nippones ne se résume pas à miser sur l’évolution de la seule économie japonaise mais aussi sur la croissance des pays émergents à laquelle elle est de plus en plus liée.

Nous gérons un portefeuille à forte conviction construit indépendamment de la composition de l’indice de comparaison et comprenant environ cinquante entreprises que nous accompagnons dans la durée. La plupart d’entre elles ont de vastes parts de marché domestiques ou globales et sont souvent liées à des thématiques fortes telles que le vieillissement de la population, le digital ou encore l’automatisation industrielle.

Principales positions
au 30 avril 2025

Sony Corporation 6.03 %
Keyence 4.99 %
Oracle Japan 4.86 %
Hikari Tsushin 4.6 %
Ryohin Keikaku 4.47 %
Hoya 4.13 %
Mitsubishi UFJ Fin. Gp 4.07 %
Pan Pacific Int 3.9 %
NEC 3.86 %
Suzuki Motor 3.55 %

Répartition géographique
au 30 avril 2025

Japan 100.00 %

Répartition sectorielle
au 30 avril 2025

Technologie 25.17 %
C. discrétionnaire 24.40 %
Industrie 16.76 %
Santé 8.84 %
Autres 24.83 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 avril 2025

Grandes capitalisations : 55.92 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 44.07 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant au moins 5 ans. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Ce produit est classé dans la classe de risque 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit au-delà des 5 ans se situent à un niveau moyen.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

Garantie : Le FCP n’est pas garanti en capital.

  • CODE ISIN : FR0010206144
  • CODE BLOOMBERG : PGCJAPN
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 07/07/2005
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : TOPIX NR EUR
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : Aucun
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : NON ÉLIGIBLE AU PEA
  • SFDR : ARTICLE 8

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