Le fonds affiche une performance de -6,98% en avril, à comparer à -5,61% pour son indice de comparaison. Les marchés actions mondiaux ont été marqués par les tensions commerciales initiées par la Maison Blanche à l’occasion du « Liberation Day ». Début avril a été marqué par l’introduction de droits de douane sur l’ensemble des partenaires commerciaux des États-Unis. L’Asie a été particulièrement impactée, avec des taxes réciproques atteignant entre 42% et 24%. Les tensions se sont intensifiées avec l’annonce par la Chine de mesures de rétorsion contre les États-Unis, conduisant à une forte réaction des bourses asiatiques. Dans la 2nd moitié du mois, la suspension des droits de douane pour 90 jours décidée par les États-Unis a offert un répit aux marchés mondiaux. De nombreux pays asiatiques ont entamé des négociations avec l’administration Trump. Dans ce contexte, la trajectoire de croissance de la Chine a été remise en question. Le PIB chinois a progressé de 5,4% au 1er trimestre, dépassant les attentes, en grande partie grâce à l’incertitude liée aux politiques tarifaires, qui a stimulé les exportations de mars. Toutefois, la déflation s’installe, marquant un 2ème mois consécutif de ralentissement des prix. La période de publication des résultats a débuté : dans l’ensemble, les géants technologiques asiatiques n’ont pas observé de changement significatif dans le comportement de leurs clients. Cependant, l’incertitude reste élevée pour le 2nd semestre de 2025, même si des entreprises comme TSMC, SK Hynix et MediaTek restent optimistes quant à la croissance en 2025 et 2026, soutenue par les investissements dans l’intelligence artificielle. En revanche, des doutes persistent dans le secteur automobile, particulièrement affecté par des taxes douanières de 25%. Dans le portefeuille, Kia apparaît comme le constructeur le plus sensible à ces pressions tarifaires et n’a pas communiqué sur ses prochaines initiatives lors de la publication de ses résultats.