Les marchés asiatiques ont été chahutés en novembre, terminant le mois en baisse de -0,41 %. Le fonds Mansartis Asie ISR affiche, pour sa part, une performance de -1,91 % sur la même période. L’arrivée de Trump au pouvoir a bouleversé les perspectives économiques en Asie, notamment avec sa promesse d’imposer une taxe de 10% sur toutes les importations et de 60% sur les produits chinois. Dans un premier temps, les actions chinoises exposées à la demande extérieure ont été les plus affectées. À l’inverse, les valeurs orientées vers la consommation intérieure ont surperformé. Dans un second temps, un regain d’optimisme a été observé chez les exportateurs chinois, mieux préparés aux droits de douane après le premier mandat de D.Trump. Cependant, l’annonce par Pékin d’un plan fiscal de 1 400 MDs $, visant à réduire l’endettement des gouvernements locaux a déçu les investisseurs. Le montant a été jugé insuffisant pour atténuer les risques pesant sur les provinces et restaurer la confiance des consommateurs chinois. Malgré ces incertitudes, la consommation chinoise montre des signes encourageants. Les ventes au détail ont progressé de 4,8 % en octobre par rapport à l’année précédente, marquant une accélération par rapport à septembre. Les ventes d’appareils électroménagers, en particulier, ont bondi de 39% sur la même période, soutenues par les plans de subventions instaurés dans plusieurs provinces. Dans le portefeuille, nous notons la contre-performance de Samsung SDI en novembre, pénalisée par les incertitudes liées à la position de D. Trump vis-à-vis de l’IRA, bien que le groupe continue de développer son exposition au marché américain. De son côté, Samsung Electronics a quelque peu rassuré les investisseurs en dévoilant un nouveau plan de retour aux actionnaires et en procédant à un remaniement de son équipe dirigeante.