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Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera à l’avenir de plus en plus tirée par la consommation intérieure.
Joachim JanGérant actions Asie-Japon

Commentaire de gestion

Le fonds affiche une performance de -6,98% en avril, à comparer à -5,61% pour son indice de comparaison. Les marchés actions mondiaux ont été marqués par les tensions commerciales initiées par la Maison Blanche à l’occasion du « Liberation Day ». Début avril a été marqué par l’introduction de droits de douane sur l’ensemble des partenaires commerciaux des États-Unis. L’Asie a été particulièrement impactée, avec des taxes réciproques atteignant entre 42% et 24%. Les tensions se sont intensifiées avec l’annonce par la Chine de mesures de rétorsion contre les États-Unis, conduisant à une forte réaction des bourses asiatiques. Dans la 2nd moitié du mois, la suspension des droits de douane pour 90 jours décidée par les États-Unis a offert un répit aux marchés mondiaux. De nombreux pays asiatiques ont entamé des négociations avec l’administration Trump. Dans ce contexte, la trajectoire de croissance de la Chine a été remise en question. Le PIB chinois a progressé de 5,4% au 1er trimestre, dépassant les attentes, en grande partie grâce à l’incertitude liée aux politiques tarifaires, qui a stimulé les exportations de mars. Toutefois, la déflation s’installe, marquant un 2ème mois consécutif de ralentissement des prix. La période de publication des résultats a débuté : dans l’ensemble, les géants technologiques asiatiques n’ont pas observé de changement significatif dans le comportement de leurs clients. Cependant, l’incertitude reste élevée pour le 2nd semestre de 2025, même si des entreprises comme TSMC, SK Hynix et MediaTek restent optimistes quant à la croissance en 2025 et 2026, soutenue par les investissements dans l’intelligence artificielle. En revanche, des doutes persistent dans le secteur automobile, particulièrement affecté par des taxes douanières de 25%. Dans le portefeuille, Kia apparaît comme le constructeur le plus sensible à ces pressions tarifaires et n’a pas communiqué sur ses prochaines initiatives lors de la publication de ses résultats.

PERFORMANCEs CUMULées
au 30 avril 2025

  2025 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans
MANSARTIS ASIE ISR -8.09% -10.85% -2.56% -9.03% -4.4% -8.94%
Bloomberg Asia ex Japan Large & Mid Cap NR EUR -6.83% -6.79% 3.66% 3.09% 25.02% 39.22%

Valeur Liquidative
au 30 avril 2025

MANSARTIS ASIE ISR 388.33€

STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT

L’Asie est aujourd’hui la plus importante région économique du monde, elle regroupe 60% de la population mondiale. Elle profite d’une forte croissance économique, d’une urbanisation grandissante et de l’émergence d’une importante classe moyenne. Les économies asiatiques sont en pleine phase de transition vers une croissance qui sera, à l’avenir, de plus en plus tirée par la consommation intérieure et qui offre des perspectives de croissance à long terme inégalées. Quant aux exportations asiatiques, celles-ci représentent toujours 40% des exportations mondiales et ne se résument pas uniquement à des biens manufacturiers mais aussi à une technologie de pointe. La taille et la liquidité du marché des actions asiatiques offrent un nombre considérable d’opportunités d’investissement.

Nous gérons un portefeuille à forte conviction construit indépendamment de la composition de l’indice de comparaison, comprenant environ cinquante entreprises que nous accompagnons dans la durée.

Nous cherchons des sociétés de croissance qui ont des barrières à l’entrée importantes, leaders dans leurs secteurs respectifs et dotées d’avantages concurrentiels pérennes.

Principales positions
au 30 avril 2025

Tencent 8.28 %
Taiwan Semiconductor Adr 7.81 %
Alibaba Adr 6.76 %
SK Hynix 5.05 %
Tata Consultancy Service 4.96 %
ICICI Bank Limited 4.59 %
Anta Sports Products 4.53 %
Vipshop 4.13 %
Hindustan Unilever 4.09 %
BYD 4.03 %

Répartition géographique
au 30 avril 2025

China 29.42 %
Taiwan 19.58 %
Hong Kong 17.37 %
India 16.25 %
Autres 17.38 %

Répartition sectorielle
au 30 avril 2025

C. discrétionnaire 37.53 %
Technologie 30.21 %
Finance 12.48 %
C.non-durable 10.13 %
Autres 9.67 %

Répartition par taille de capitalisations
au 30 avril 2025

Grandes capitalisations : 76.37 % > 10 Milliards
Moyennes capitalisations : 23.63 % 1 et 10 Milliards

INDICATEUR DE RENDEMENT / RISQUE

À risque plus faible

À risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible

Rendement potentiellement plus élevé

1
2
3
4
5
6
7
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conservez les parts pendant au moins 5 ans. L’indicateur de risque permet d’apprécier le niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres. Ce produit est classé dans la classe de risque 4 sur 7, qui est une classe de risque moyenne. Autrement dit, les pertes potentielles liées aux futurs résultats du produit au-delà des 5 ans se situent à un niveau moyen.

RISQUES IMPORTANTS NON PRIS EN COMPTE DANS CET INDICATEUR

Risque de liquidité : dans le cas où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont faibles, le gérant risque de ne pas pouvoir vendre les titres rapidement dans des conditions satisfaisantes ce qui impacte plus ou moins significativement le cours d’achat et de vente et dans certaines circonstances la liquidité globale du FCP.

Risque de contrepartie : il existe un risque que la contrepartie soit défaillante dans le cadre de contrats de change à terme de gré à gré.

Garantie : Le FCP n’est pas garanti en capital.

  • CODE ISIN : FR0007481429
  • CODE BLOOMBERG : VIGPGCA
  • FORME JURIDIQUE : FCP DE DROIT FRANÇAIS
  • DEVISE DU FONDS : EURO
  • DATE DE CRÉATION : 04/08/1994
  • INDICE DE RÉFÉRENCE : Bloomberg Asia ex Jpn L&M Cap Net Return €
  • DÉPOSITAIRE : CACEIS BANK
  • VALORISATION : QUOTIDIENNE
  • FRAIS DE GESTION : 2.5% MAXIMUM
  • FRAIS D'ENTRÉE : Aucun
  • FRAIS DE SORTIE : Aucun
  • FISCALITÉ : Non éligible au PEA
  • SFDR : ARTICLE 8

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