En avril, les marchés asiatiques hors Japon ont fortement rebondi après la correction de mars, signant leur meilleure performance mensuelle depuis novembre 2022. L‘indice de référence progresse de +12.8%, tandis que le fonds Mansartis Asie ISR affiche une performance de +12,9%. Ce mouvement reflète un retour de l‘appétit pour le risque, porté par l‘espoir d‘une détente progressive des tensions au Moyen-Orient. La performance régionale est restée largement dominée par la thématique de l‘IA et des semi-conducteurs. La Corée du Sud et Taïwan ont été les principaux moteurs de la hausse, avec une forte progression du Kospi et du Taiex, ces derniers atteignant de nouveaux sommets. Les valeurs en portefeuille telles que SK Hynix, Samsung Electronics et TSMC ont particulièrement contribué à cette dynamique, soutenues par des résultats solides et des perspectives toujours très favorables sur le cycle de la mémoire et des infrastructures IA. Dans ce contexte, MediaTek a également progressé, et nous avons initié une position en Delta Electronics afin de renforcer notre exposition à cette chaîne de valeur. En Chine, le rebond a été plus mesuré, avec une dynamique toujours contrastée. Les segments liés aux data centers et semi-conducteurs ont néanmoins bien performé, soutenus par la demande en intelligence artificielle. Sur le plan macroéconomique, le début d‘année apparaît globalement solide avec une croissance du PIB au T1 de +5%, mais les indicateurs du mois de mars restent plus hétérogènes. La production industrielle résiste, tandis que la consommation demeure fragile et que le secteur immobilier continue de peser sur la confiance domestique. Le commerce extérieur reste un pilier, malgré un ralentissement ponctuel des exportations, en partie lié à des effets calendaires. Dans le reste de la région, la hausse des prix de l‘énergie a davantage pesé sur les économies les plus dépendantes des importations de pétrole, en particulier en Inde et en Asie du Sud-Est. Ces marchés, moins exposés aux relais de croissance liés à l‘IA, subissent plus directement le choc via une inflation importée ainsi qu‘une pression sur les devises.